作家|睿研破钞
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开端|蓝筹企业驳斥
行动熊市中贫瘠飞腾的破钞股,盐津铺子曾一度红极一时。
本年一季度盐津铺子因存货和应收账款金额剧增,功绩增长令市集失望。此时,大鞭策、实控东说念主减抓的公告又给了投资者当头一击。
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图片:睿研提供
减抓背后的原因,耐东说念主寻味。
好意思味不贵的国民零食物牌
盐津铺子2005年景立,近几年已告捷出圈,成为众所周知的零食物牌,好意思味不贵的国民零食物牌正在渐渐占据破钞者心智。
数据炫耀,2022年我国失业食物行业市集限制为11654亿元,子行业广宽,但存在细分市集龙头企业市占率均较低的近况。
选拔好赛说念、设备大单品、完善渠说念障翳、成为品类品牌的零食企业,是当今失业零食企业不停向上收入限制的最好阵势。
2021年盐津铺子启动政策转型,配置聚焦多品类、全渠说念双轮驱动的发展策略。
辣卤/烘焙/深海零食已成为公司前三大品类,有望在各细分市集抓续精耕。针对增长较快的辣味失业食物赛说念,盐津铺子抓续发力,推出辣味魔芋、鹌鹑蛋、蒟蒻果冻布丁等爆款大单品,并通过定量装、量贩装等抓续放量。
2022年转型效能初显,电商、零食量贩等渠说念增长权贵。2023年月零食量贩、线上渠说念月销已区别越过7000万、8000万。公司家具从“高本钱下的高品性+高性价比”渐渐升级成为“低本钱之上的高品性+高性价比”。
2023年盐津铺子连接将政策主轴由“家具+渠说念”双轮驱动增长升级为“渠说念为王、家具当先、体系护航”,抓续强化渠说念浸透,进一步擢升家具力。
此外,盐津铺子投资成立新疆1万吨马铃薯(雪花)全粉坐褥加工基地、江西蛋皇纪二期 300 万羽鹌鹑繁衍基地,连接强化供应链上风。
2023年,盐津铺子完了营收41.15亿元,同比增长42.22%;归母净利润5.06亿元,同比增长67.76%;扣非归母净利润4.76亿元,同比增长72.84%。
实控东说念主拟高位减抓
2024年5月15日晚间,盐津铺子发布公告称,抓股5%以上鞭策张学文拟通过大批交游和/或辘集竞价交游阵势减抓公司股份不越过293.99万股,减抓比例不越过公司总股本的1.5%。
张学文, 通河县成欧净水器有限公司现任公司董事长兼总司理张学武的哥哥, 江苏舜天国际集团五金矿产有限公司系公司骨子截至东说念主之一;抓有公司股份3140.37万股,肇东市利北净水器有限公司占公司总股本的16.02%,为公司第二大鞭策。
按照现时盐津铺子70元/股的价钱,张学文这次减抓,预测套现超2亿元。
公告一出,5月16日开盘,盐津铺子股价跳空低开,日内最高跌幅超5%。
这其实不是盐津铺子初次鞭策及高管减抓,历史来看,他们每次的减抓都会激发股价一波非凡万古刻的下降。
纪念历史,2017年盐津铺子上市后,股价就一皆下降。工夫有过几次小幅的反弹,均已失败告终。至2019岁首,风机股价仅有上市高点的三分之一。熬过两年极冷的盐津铺子终于在2019年-2020年的牛市中打了翻身仗。至2020年9月,盐津铺子股价已从13元/股飞腾至100元/股。
2020年9月1日,就在盐津铺子股价的历史至高点上,实控东说念主和高管异途同归地运行大笔减抓。张学文实控的平顶山昊平企业措置有限公司(原名:安阳昊平企业措置劳动有限公司)减抓210万股,套现2.8亿元。朱正旺、杨林广、孙林、邱湘平、兰波等高管也不同比例的减抓,共计套现6597万元。
减抓后,盐津铺子股价快速下降,一年时刻股价跌幅超60%,工夫以致出现聚会4天跌停板的走势。
2022年,盐津铺子好粗心易在熊市中完了逆势飞腾,12月5日,再次遇到高管辘集减抓。朱正旺、杨林广、邱湘平、兰波等高管共计套现7781万元。
当今,张学文还有988.50万股处于质押现象,占其抓有股份比例为31.48%,占总股本比例为5.04%。加上圈套今公告的减抓总股本的1.5%,背后原因耐东说念主寻味。
一季度存货+应收账款剧增
行动零食赛说念的新星品牌,盐津铺子上市以来的功绩增长有目共睹。
2016年-2023年,盐津铺子的营收收入从6.83亿元增长至41.15亿元,年复合增长率达29.25%。扣非净利润从0.67亿元,增长至4.76亿元,年复合增长率达32.33%。
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功绩天然增长迅猛,但经由盘曲。2017年和2021年,盐津铺子的扣非净利润均遇到50%的同比下滑。2021年年报数据炫耀,盐津铺子完了扣非净利润为0.91亿元,较2016年并未增长太多。
利润的千里淀果然运行于2022年。2022盐津铺子完了扣非净利润2.76亿元,2023年完了扣非净利润4.76亿元,也恰是利润迅速的增长推高了股价。
丽都外在下,荫藏着对盐津铺子将来增长的担忧。
财务报表炫耀,2016年-2023年,盐津铺子的应收账款从0.35亿元增长至2.11亿元;存货从1.28亿元增长至5.94亿元。淌若算应收账款和存货的共计金额,2023年为8.05亿元,约占总营收的19.56%。
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2024年一季度,盐津铺子的应收账款为1.94亿元,存货为5.62亿元,均已接近2023年全年水平;两科目共计7.56亿元,占一季度营收的比例仍是升高至61.82%,功绩增长乏力渐渐暴露。
当今,盐津铺子股价已回调近一年,将来将如何演绎,《蓝筹企业驳斥》将抓续追踪。
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